近期瓦楞及箱板紙市場(chǎng)漲價(jià)函與停機(jī)函齊發(fā)，市場(chǎng)探漲氛圍較為濃厚，部分紙廠甚至一周內(nèi)連發(fā)兩次漲價(jià)函，報(bào)價(jià)調(diào)漲幅度在100-200元/噸，和9月上中旬紙廠表現(xiàn)出的讓利促銷特征發(fā)生了明顯反轉(zhuǎn)。面對(duì)“供應(yīng)減少”與“需求疲軟”，后續(xù)瓦楞及箱板紙市場(chǎng)將走向何方？本文從供需面、成本面及市場(chǎng)心態(tài)等主要影響因素做簡(jiǎn)要分析。
據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)：9月份中國(guó)AA級(jí)別120g瓦楞紙市場(chǎng)價(jià)3923元/噸，環(huán)比跌幅0.23%，同比漲幅16.96%，1-9月份均價(jià)3789元/噸，同比上漲15.61%。9月份中國(guó)箱板紙市場(chǎng)價(jià)均價(jià)4839元/噸，環(huán)比漲幅0.31%，同比漲幅14.00%，1-9月份均價(jià)4709元/噸，同比上漲13.17%。
從價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，瓦楞紙同比漲幅高于箱板紙，按照兩者的成本構(gòu)成分析，箱板紙高端產(chǎn)品選用成本更高的再生纖維漿及部分紙漿，成本高位帶來(lái)的壓力較瓦楞紙更加明顯，但箱板紙漲幅卻出現(xiàn)同比較瓦楞紙低的情況，這一定程度上或與產(chǎn)品基價(jià)有關(guān)，同等漲幅在單價(jià)高的產(chǎn)品上表現(xiàn)相較緩和，但從供應(yīng)面因素來(lái)看，箱板紙供應(yīng)較瓦楞紙?jiān)黾用黠@。
從9月份監(jiān)測(cè)的產(chǎn)能情況來(lái)看，箱板紙較去年同期增加了260萬(wàn)噸，瓦楞紙僅增加34萬(wàn)噸，箱板紙供應(yīng)壓力凸顯；從進(jìn)口量來(lái)看，1-8月份箱板紙累計(jì)進(jìn)口數(shù)量約263.65萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.41%，1-8月份瓦楞紙累計(jì)進(jìn)口數(shù)量196.69萬(wàn)噸，同比減少15.58%。在國(guó)內(nèi)及進(jìn)口供應(yīng)均增加的情況下，箱板紙價(jià)格上漲幅度小于瓦楞紙。
供需關(guān)系為影響市場(chǎng)價(jià)格的基本面，也是影響價(jià)格走勢(shì)較為重要的因素。從近期停機(jī)函的發(fā)布情況來(lái)看，供應(yīng)面減少理論上會(huì)帶動(dòng)價(jià)格上漲，目前市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)變化也是商家心態(tài)的一種直觀反映，那么近期紙廠停機(jī)檢修對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)量的減少，能帶來(lái)多少?zèng)_擊呢，詳見(jiàn)下表（根據(jù)公開(kāi)資料整理）：
從規(guī)模紙企公開(kāi)檢修的情況統(tǒng)計(jì)，檢修時(shí)間多在5-10天，個(gè)別在15天以上，僅廣東理文因技術(shù)升級(jí)及廢紙短缺影響，停機(jī)檢修時(shí)間略長(zhǎng)，達(dá)104天，經(jīng)測(cè)算上述停機(jī)檢修約影響43萬(wàn)噸左右的產(chǎn)量，加上部分未公開(kāi)紙廠的停機(jī)檢修及輪停數(shù)據(jù)，影響到的供應(yīng)量要遠(yuǎn)大于43萬(wàn)噸，且此次影響的多為箱板紙產(chǎn)量，一定程度上也反映了箱板紙供應(yīng)偏過(guò)剩的現(xiàn)狀。按照2020年箱板紙產(chǎn)量計(jì)，此次減量約占去年產(chǎn)量的1.67%，相較新增的箱板紙產(chǎn)能數(shù)據(jù)來(lái)看，供應(yīng)面暫無(wú)明顯缺口可能。從目前的停機(jī)檢修態(tài)勢(shì)來(lái)看，國(guó)慶節(jié)后是否延續(xù)尚不明朗，若供應(yīng)面仍按照當(dāng)前態(tài)勢(shì)延續(xù)，或者四季度成為常態(tài)化表現(xiàn)，紙價(jià)繼續(xù)拉漲仍存較大可能性。
從需求面來(lái)看，2021年上游紙價(jià)上漲往終端傳導(dǎo)較為困難，包裝廠經(jīng)營(yíng)壓力增加，且?guī)齑嫦^慢，從目前監(jiān)測(cè)的庫(kù)存情況來(lái)看，9月30日全國(guó)瓦楞紙企業(yè)庫(kù)存環(huán)比上月下滑3.46%，同比去年同期減少20.44%。全國(guó)箱板紙企業(yè)庫(kù)存環(huán)比上月下滑3.31%，同比去年同期增加3.21%。本月瓦楞及箱板紙市場(chǎng)價(jià)格先抑后揚(yáng)，上、中旬出貨情況一般，市場(chǎng)整體以按需補(bǔ)庫(kù)為主，紙廠庫(kù)存壓力有所增加。下旬隨著紙廠發(fā)布下月漲價(jià)計(jì)劃，疊加部分紙廠發(fā)布后期停機(jī)計(jì)劃，刺激了下游包裝廠拿貨積極性，市場(chǎng)交投在下旬有所好轉(zhuǎn)。
另外，不得不提的是，紙廠供應(yīng)面減少也伴隨著下游包裝企業(yè)采購(gòu)需求的同步衰退，所以，供應(yīng)面減少并不完全等同于市場(chǎng)會(huì)供不應(yīng)求，階段性的紙價(jià)上漲是供應(yīng)減少的大概率表現(xiàn)，至于后續(xù)供應(yīng)面的變化，需繼續(xù)跟蹤開(kāi)工負(fù)荷率的變動(dòng)。
從成本面來(lái)看，9月份國(guó)廢黃板紙市場(chǎng)價(jià)2411元/噸，環(huán)比下滑0.78%，同比上漲16.93%；1-9月份均價(jià)2303元/噸，同比上漲16.73。9月份瓦楞紙毛利情況11.76%，環(huán)比增長(zhǎng)3.21%，同比下滑13.65%；箱板紙17.11%，環(huán)比增長(zhǎng)6.78%，同比下滑8.39%；從盈利情況來(lái)看，紙價(jià)雖同比上漲，但面對(duì)原料同步上行且漲幅大于瓦楞及箱板紙，所以紙廠盈利同比下滑明顯，紙廠有提價(jià)緩解成本壓力的訴求，成本面對(duì)紙價(jià)仍呈較強(qiáng)的底部支撐。
從商家心態(tài)來(lái)看，雖然市場(chǎng)買賣雙方交投趨于理性，但在供應(yīng)面收緊預(yù)期存不確定性背景下，“買漲不買跌”心態(tài)仍存在一定程度的影響，近期市場(chǎng)交投氛圍有所改善，紙廠走貨加快。
綜上所述，近期瓦楞及箱板紙市場(chǎng)以積極拉漲為主，紙廠去庫(kù)存較為順暢，隨著補(bǔ)庫(kù)動(dòng)作持續(xù)，國(guó)慶節(jié)后規(guī)模紙企調(diào)漲后成交量預(yù)計(jì)有所放緩，10月中下旬有價(jià)無(wú)市特征或顯現(xiàn)。繼續(xù)關(guān)注宏觀面影響，考慮到傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的預(yù)期，卓創(chuàng)資訊分析，四季度瓦楞及箱板紙市場(chǎng)仍處于震蕩向上的通道。
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